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葡京网站葡京:供过于求 纸浆或将延续下行趋势

时间:2019/8/17 17:16:04   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:基本面上看,7月底,国内四大纸厂包括APP,山东晨鸣,万国纸业,山东博汇联合发布新一轮提价通知。铜版纸和白卡纸等纸种提涨200元/吨。三季度下游纸制品市场需求清淡,部分原纸去库为主。下游纸制品企业产成品库存6月环比上升2%,同比增长4%。下游成品纸库存自3月以来持续上升,说明纸厂...
    基本面上看,7月底,国内四大纸厂包括APP,山东晨鸣,万国纸业,山东博汇联合发布新一轮提价通知。铜版纸和白卡纸等纸种提涨200元/吨。三季度下游纸制品市场需求清淡,部分原纸去库为主。下游纸制品企业产成品库存6月环比上升2%,同比增长4%。下游成品纸库存自3月以来持续上升,说明纸厂销售压力仍未减轻。国际生产商上调8月针叶浆合同价10-20美金/吨。伊利姆8月针叶浆海运面价580美元/吨,智利Arauco8月银星590美元/吨。截止7月末青岛港,常熟港和保定港库存共218.8万吨,创历史新高。6月欧洲港口库存量环比减少2.8%至217,502吨。

  宏观方面,美国总统特朗普宣布将从9月1日对中国3000亿美元输美商品加征10%征税。美联储7月会议降息25bps,但国内货币政策目前并未跟随,市场避险情绪偏高。纸浆期货各主力合约总体表现为7月资金不断流出,并打破前期低点4460。技术分析上,我们看到日均线结构重新呈空头排列,趋势向下。我们判断虽然当前价格较低,但并未出现拐点特征,趋势继续向下延伸的可能性很大。策略上建议背靠前期反弹高点4670附近做空,目标位4000-4200。观点供参考。

  一、纸浆期货市场行情

  7月份,纸浆期货市场下跌,跌幅为1.76%。本月末,纸浆期货SP1909报4570,被压制在5月均线之下,价格高上探4878,最低位为4460。技术分析上看,目前均线仍为空头排列,趋势向下。7月份,1909合约持仓量从上个月的34.8万手大幅下降到19.8万手,2001持仓量从4.7万手上升至11.3万手。7月份资金流出明显。1909合约成交量翻倍至1038万手,2001成交量从26万手上升到84万手。

  7月份,国内纸浆现货价格被期货价格拖累下跌,维持低位。山东地区,银星报价4500元/吨,环比持平,同比下跌29.3%。凯利普报价4600元/吨,环比上涨1%,同比下跌30.3%。乌针报价4500元/吨,环比持平,同比下跌29.3%。期现价差从7月初的最高点208元/吨,期货升水,大幅下滑,月底回落至70。期现价差的大幅变化源于期货价格的领涨领跌,之后现货也被拖累。

  7月初,纸浆1909价格最高反弹至接近60日均线4878位置,主要原因是期货价格低于4500时,加拿大的加福(CANFOR)公司宣布削减旗下商品浆产能7.5万吨。加福公司针叶浆年产110万吨,虽然此次减产力度较小,但是仍提振市场情绪,另外巴西PUMA浆厂也计划减产8万吨商品浆。木浆行业供给格局相对集中,境外大型浆企可以通过控制产能投放速度来控制浆价。加拿大为全球针叶浆生产的高成本地区,所以针对价格下跌先有动作,而拉丁美洲和东欧相对成本较低。

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